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【台灣醒報記者王傳強報導】什麼是槓桿型及反向型ETF？槓桿型ETF是將指數績效「加倍奉還」的ETF產品。反向型ETF的投資策略則與指數對作。資深基金經理人張煥政指出，兩項產品有稅率與融資上的優惠，如果搭配得恰，可幫助投資人增加投資標的報酬倍數，以及提供與市場反向操作的工具。

要更瞭解這兩項產品，首先要先介紹ETF是什麼。這個投資工具將標的與大盤指數相結合，目的是讓投資產品能夠在充分分散風險的同時，又能享有與指數掛勾的績效；一般而言，ETF適合「懶人型」的投資人。

【進階型產品】槓桿型ETF是將這個投資績效加乘的進階型產品。以台灣50指數為例，如果報酬率為1％，2倍的槓桿型ETF將投資報酬率以2倍數加乘，得到2％的報酬率。3倍槓桿則可得3％報酬率，以此類推。如果大盤下跌2％，2倍數的槓桿型ETF投資報酬率則為-2％*2，也就是-4％。

反向型ETF的投資策略則與指數對作。如果投資人看空大盤，選擇反向型ETF對作，倘若台灣50指數上漲1％，該產品的投資報酬率則為-1％，如果指數跌1％，反向型ETF則會上漲1％。

此外，槓桿型及反向型ETF與一般ETF也有費用與稅率上的差異。資深基金經理人張煥政表示，槓桿及反向型ETF可在借券費與證交稅上享有優惠，融資利息也較低。但投資在中國市場上的兩種ETF則有時間差的問題。

【單日為基礎】他指出，中國股市下午的報價，要等到第二個交易日才會在台灣反應，因此會產生時間差的風險。此外，顧名思義槓桿型ETF的投資策略為高槓桿取向，會增加投資人風險：因此，購買前需謹慎做好「投資健檢」，才能防範保守型投資人過度曝險。

證交所表示，一般投資人可能認為槓桿型及反向型ETF與期貨、選擇權或融資融券等投資工具相同，但其實除了可達槓桿與反向效果外，在本質上亦有很大的差異。

槓桿型及反向型ETF的投資目標是以單日為基礎，當投資人持有超過1天，在市場波動以及複利效果累積的影響下，無法提供超過單日以上的倍數或反向倍數報酬，架構上較為複雜，且屬性及風險與一般上市商品或投資人的習慣認知不同，因此僅適合作為短期或策略性交易工具，不適合長期持有。